為順利將地產(chǎn)業(yè)務(wù)于A股重組上市， 恒大 正積極鋪排資本運(yùn)作。
2月28日，中國 恒大 （03333.HK）披露了關(guān)于 恒大 地產(chǎn)引進(jìn)300億元戰(zhàn)投事項的正式通函。這份通函表示，戰(zhàn)投資金將用于三處，其中120億元將被用于償還 恒大 地產(chǎn)的債務(wù)，120億元用于收購新項目，60億元用于補(bǔ)充一般運(yùn)營資金。
中國 恒大 還宣布，不排除在不久的將來繼續(xù)向 恒大 地產(chǎn)引進(jìn)更多投資者，通過重組將房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)于A股上市。目前 恒大 地產(chǎn)的重組標(biāo)的深深房（000029.SZ）停牌最后期限為3月13日，如果順利，在這之前 恒大 地產(chǎn)的資產(chǎn)重組預(yù)案將對外披露。
這份通函中還披露了 恒大 地產(chǎn)旗下的資產(chǎn)情況。據(jù)一份第三方提供的估值報告顯示，截至2016年11月30日， 恒大 地產(chǎn)及其附屬公司在中國所擁有不同類型的物業(yè)共計1393個，對應(yīng)總市值約8342.01億元，其中權(quán)益市值約7641.99億元。
另外， 恒大 地產(chǎn)已簽訂協(xié)議將要購入的物業(yè)還有39個。同時在香港還有一些投資物業(yè)，包括尖沙咀金鑾大廈4樓D室，以及從香港富豪劉鑾雄處接手的一棟寫字樓，如今已更名為中國 恒大 中心，這些資產(chǎn)對應(yīng)總市值約110.10億港元（約合97億元人民幣）。
隨著最近兩年國內(nèi)土地價格上漲，如何計入土地增值后的價值， 恒大 地產(chǎn)的總市值還會有相應(yīng)提升。截至到2016年底， 恒大 地產(chǎn)的總土地儲備接近2億平方米，繼續(xù)位居全國房企之首，這將保證 恒大 地產(chǎn)主業(yè)繼續(xù)增長。
在年初的內(nèi)部會議上，許家印宣布 恒大 今年的地產(chǎn)銷售目標(biāo)是4500億元。但在外界和分析師看來，這一公開目標(biāo)偏于保守， 恒大 今年的規(guī)模至少在4500億至5000億元。而據(jù)一份未經(jīng)證實的消息， 恒大 內(nèi)部制定的今年銷售目標(biāo)高達(dá)6000億元，勢必要維持住最大房企的地位。
今年1月份，隨著首批300億元戰(zhàn)投的落定， 恒大 地產(chǎn)在回歸估值更高的A股道路上邁出關(guān)鍵一步。這些投資者在出資后將取得 恒大 地產(chǎn)經(jīng)擴(kuò)大后股權(quán)的13.16%。以此計算， 恒大 地產(chǎn)的投后估值約為2280億元，略高于因股價下跌后萬科A的市值。萬科A在2月28日收盤后的最新市值約2266億元。
當(dāng)時 恒大 地產(chǎn)引入的8家戰(zhàn)投，均為 恒大 多年的融資合作伙伴或房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的供應(yīng)商。其中出資50億元的廣田投資，其控股股東廣田集團(tuán)更是 恒大 的老朋友，不僅曾入股廣州 恒大 淘寶足球俱樂部，旗下子公司也曾引入恒騰網(wǎng)絡(luò)為戰(zhàn)略投資者。
其他金融機(jī)構(gòu)也與 恒大 有多年的業(yè)務(wù)往來。中信聚恒的控股股東中信信托、中融鼎興的控股股東中融信托一直是 恒大 融資鏈條的重要合作伙伴，睿燦投資背后的華信證券亦與 恒大 業(yè)務(wù)往來甚密。
在這次進(jìn)入300億元戰(zhàn)投后， 恒大 一直以來負(fù)債過高的問題也將得到一定程度改善。新投資者引入完成后，其凈負(fù)債率將由92.97%下降至大約65%的行業(yè)平均水平，如果后續(xù)能完成第二輪100億元的戰(zhàn)投引入，凈負(fù)債率水平還能繼續(xù)下降。
資本騰挪向來是 恒大 的強(qiáng)項，在戰(zhàn)投引入后，為解決旗下另一A股公司嘉凱城（000918.SZ）與己方在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面存在同業(yè)競爭的問題， 恒大 地產(chǎn)由此將其持有的嘉凱城股份全部轉(zhuǎn)讓給了自己的母公司廣州凱隆置業(yè)。此舉被認(rèn)為是 恒大 為借殼重組深深房掃清了障礙。
在去年成為嘉凱城第一大股東后，這個平臺曾一度是 恒大 地產(chǎn)借殼的備選，但如今 恒大 地產(chǎn)業(yè)務(wù)借重組深深房，從而登陸A股的路徑已非常明確，嘉凱城在 恒大 集團(tuán)中的地位將得到重新安排。
中國 恒大 最近還為嘉凱城提供了一份3億元的短期貸款擔(dān)保，此前還提供了大筆融資，對嘉凱城存量資產(chǎn)進(jìn)行處置。這些資本運(yùn)作，被認(rèn)為是今后更大的動作鋪路，市場更是預(yù)計今年嘉凱城重組或注入其他資產(chǎn)的可能性極大。
將地產(chǎn)業(yè)務(wù)回歸A股，已成為 恒大 今年的重要任務(wù)。此次向股東寄發(fā)通函和進(jìn)一步公布相關(guān)資產(chǎn)信息，意味著 恒大 地產(chǎn)與深深房的重組交易正進(jìn)入關(guān)鍵階段。接下來，重組預(yù)案能否在3月13日的最后停牌期公布，將至關(guān)重要。
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