近日，鞋業龍頭 百麗 國際（01880，HK）將被私有化的消息震驚零售業——高瓴資本、鼎暉投資牽頭計劃57億美元將其收購，這將成為港交所歷史上金額最大的私有化交易。
那么， 百麗 的業務發展如何？“無論如何， 百麗 還是跑贏整個行業。”時尚行業研究咨詢投資機構NoAgency創始人唐小唐如此感嘆。
實際上，近年整個鞋業市場堪稱“哀鴻遍野”，不少鞋履上市公司出現嚴重虧損。 百麗 業績雖然連續兩年下滑，但不管是營收規模還是利潤水平都好于同行業公司。究其原因，多樣化的產品組合幫助了 百麗 ，其中運動服飾業務成了新的營收增長點。
不過《每日經濟新聞》記者注意到，在運動服飾業務上， 百麗 面臨產業鏈更加完善的勁敵寶勝國際。
運動服飾占營收半壁江山
作為一家注重渠道的“零售公司”， 百麗 業務包含兩大版塊。除鞋履的生產及銷售外， 百麗 還是多家運動服飾品牌的代理商，如adidas、Nike、PUMA等。
截至2016年財年上半年，運動服飾業務占 百麗 營收比重已超過半壁江山。2015財年， 百麗 凈利潤雖然同比下滑，但在運動服飾業務的幫助下， 百麗 總體收入同比微增了2%。
在運動服飾代理行業， 百麗 不再是一家獨大并面臨勁敵，“ 百麗 的運動業務單元在當地并無優勢，很難取得突破。”鞋服行業獨立評論人士馬崗曾表示。
“國外品牌上世紀七八十年代進入國內，主要是發展代理，后繼進入的快時尚品牌以自營居多，運動品牌還是主要發展代理。”馬崗告訴記者，在運動品牌的代理上， 百麗 和寶勝兩家最大，且 百麗 和寶勝都在整合其他代理商，謀求更大市場份額。
最初 百麗 以“滔博體育”來經營代理運動品牌，并不斷通過并購的方式擴張。2011年， 百麗 將華南地區最大的運動品牌代理商領跑體育收入麾下；2012年， 百麗 再度出手收購Nike、adidas代理商BigStep；寶勝國際亦于2012年完成對零售商展新、鵬達的收購。
寶勝國際2016年報顯示，截至2016年12月集團內零售網絡包括5560家直營店和3199家加盟店，店鋪總數為8759家；而截至2017年2月28日， 百麗 國際運動、服飾店鋪共有7654家，均為自營店鋪。
此外，寶勝國際還注重獨家代理權的購買，產業鏈也更為完善，其獨家代理Converse、Reebok及HushPuppies品牌。
運動服飾產業鏈覆蓋不足
百麗 也一直試圖完善在運動、服飾產業鏈上的布局，但目前來看尚無顯著成果。 百麗 鞋履業務涵蓋了設計、生產、銷售全產業鏈，而運動服飾僅停留在銷售這塊。因此， 百麗 鞋履業務毛利率高于運動服飾業務。2007到2015財年， 百麗 鞋類業務毛利率在65%~70%，運動服飾業務最初的毛利率僅為35%左右。
在鞋履業務下沉渠道取得成果時， 百麗 還打算反向收購運動服飾品牌，試圖完成運動服飾產業鏈的覆蓋。在2008財年年報中， 百麗 稱“集團將培養運作自有品牌作為運動服飾業務長期發展的重要環節”。
2007年9月，時尚運動品牌FILA將FILA品牌中國區所有權益作價4800萬美元轉讓給 百麗 國際。但FILA在 百麗 手中僅僅呆了兩年。2009年8月13日，安踏就收購FILA品牌在中國區的權益與 百麗 達成協議，這一交易于2009年9月徹底完成交割。
百麗 方面稱，出售FILA業務為集團在運動服飾業務上調整策略的一個組成部分，一方面有利于集團集中精力發展核心業務，另一方面有利于提高運動服飾業務的盈利水準。
2013年， 百麗 再度進軍運動、服飾業務，與巴羅克日本有限公司成立合資公司，開拓中國市場；2016年3月， 百麗 國際宣布和意大利牛仔品牌Replay母公司FashionBoxSpA達成交易，將會收購后者29%股權，收購完成之后 百麗 將會與之建立合資公司來管理Replay在大中華區市場的運營。
一位行業人士還向記者透露， 百麗 日后或將收購歐洲一家運動品牌。
那么， 百麗 的業務發展如何？“無論如何， 百麗 還是跑贏整個行業。”時尚行業研究咨詢投資機構NoAgency創始人唐小唐如此感嘆。
實際上，近年整個鞋業市場堪稱“哀鴻遍野”，不少鞋履上市公司出現嚴重虧損。 百麗 業績雖然連續兩年下滑，但不管是營收規模還是利潤水平都好于同行業公司。究其原因，多樣化的產品組合幫助了 百麗 ，其中運動服飾業務成了新的營收增長點。
不過《每日經濟新聞》記者注意到，在運動服飾業務上， 百麗 面臨產業鏈更加完善的勁敵寶勝國際。
運動服飾占營收半壁江山
作為一家注重渠道的“零售公司”， 百麗 業務包含兩大版塊。除鞋履的生產及銷售外， 百麗 還是多家運動服飾品牌的代理商，如adidas、Nike、PUMA等。
截至2016年財年上半年，運動服飾業務占 百麗 營收比重已超過半壁江山。2015財年， 百麗 凈利潤雖然同比下滑，但在運動服飾業務的幫助下， 百麗 總體收入同比微增了2%。
在運動服飾代理行業， 百麗 不再是一家獨大并面臨勁敵，“ 百麗 的運動業務單元在當地并無優勢，很難取得突破。”鞋服行業獨立評論人士馬崗曾表示。
“國外品牌上世紀七八十年代進入國內，主要是發展代理，后繼進入的快時尚品牌以自營居多，運動品牌還是主要發展代理。”馬崗告訴記者，在運動品牌的代理上， 百麗 和寶勝兩家最大，且 百麗 和寶勝都在整合其他代理商，謀求更大市場份額。
最初 百麗 以“滔博體育”來經營代理運動品牌，并不斷通過并購的方式擴張。2011年， 百麗 將華南地區最大的運動品牌代理商領跑體育收入麾下；2012年， 百麗 再度出手收購Nike、adidas代理商BigStep；寶勝國際亦于2012年完成對零售商展新、鵬達的收購。
寶勝國際2016年報顯示，截至2016年12月集團內零售網絡包括5560家直營店和3199家加盟店，店鋪總數為8759家；而截至2017年2月28日， 百麗 國際運動、服飾店鋪共有7654家，均為自營店鋪。
此外，寶勝國際還注重獨家代理權的購買，產業鏈也更為完善，其獨家代理Converse、Reebok及HushPuppies品牌。
運動服飾產業鏈覆蓋不足
百麗 也一直試圖完善在運動、服飾產業鏈上的布局，但目前來看尚無顯著成果。 百麗 鞋履業務涵蓋了設計、生產、銷售全產業鏈，而運動服飾僅停留在銷售這塊。因此， 百麗 鞋履業務毛利率高于運動服飾業務。2007到2015財年， 百麗 鞋類業務毛利率在65%~70%，運動服飾業務最初的毛利率僅為35%左右。
在鞋履業務下沉渠道取得成果時， 百麗 還打算反向收購運動服飾品牌，試圖完成運動服飾產業鏈的覆蓋。在2008財年年報中， 百麗 稱“集團將培養運作自有品牌作為運動服飾業務長期發展的重要環節”。
2007年9月，時尚運動品牌FILA將FILA品牌中國區所有權益作價4800萬美元轉讓給 百麗 國際。但FILA在 百麗 手中僅僅呆了兩年。2009年8月13日，安踏就收購FILA品牌在中國區的權益與 百麗 達成協議，這一交易于2009年9月徹底完成交割。
百麗 方面稱，出售FILA業務為集團在運動服飾業務上調整策略的一個組成部分，一方面有利于集團集中精力發展核心業務，另一方面有利于提高運動服飾業務的盈利水準。
2013年， 百麗 再度進軍運動、服飾業務，與巴羅克日本有限公司成立合資公司，開拓中國市場；2016年3月， 百麗 國際宣布和意大利牛仔品牌Replay母公司FashionBoxSpA達成交易，將會收購后者29%股權，收購完成之后 百麗 將會與之建立合資公司來管理Replay在大中華區市場的運營。
一位行業人士還向記者透露， 百麗 日后或將收購歐洲一家運動品牌。
樂發網超市批發網提供超市貨源信息,超市采購進貨渠道。超市進貨網提供成都食品批發,日用百貨批發信息、微信淘寶網店超市采購信息和超市加盟信息.打造國內超市采購商與批發市場供應廠商搭建網上批發市場平臺,是全國批發市場行業中電子商務權威性網站。
本文來源： 百麗運動服飾產業鏈覆蓋不足 面臨勁敵寶勝國際
