鮮花 電商 一度成為資本的寵兒，但資本有些時(shí)候卻成了雙刃劍。鮮花 電商 FlowerPlus花加（以下簡(jiǎn)稱“花加”）日前宣布完成B輪億元以上的融資，徐小平真格基金的加入以及龐大的融資金額。這一消息讓業(yè)內(nèi)議論紛紛的同時(shí)，花加夸大融資的說(shuō)法也不脛而走。7月17日，北京商報(bào)記者從花加工作人員表示獲悉，公司否認(rèn)夸大融資額，并已經(jīng)聯(lián)系律師。

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陷融資造假漩渦

數(shù)億元的融資，以及真格基金的加入，似乎并未讓花加體會(huì)到巨額融資帶來(lái)的喜悅，反而陷入爭(zhēng)議。花加工作人員對(duì)北京商報(bào)記者稱，融資額造假乏事實(shí)依據(jù)，是對(duì)花加經(jīng)營(yíng)情況的惡意揣測(cè)和判斷，正在聯(lián)系律所消除因不實(shí)報(bào)道帶來(lái)負(fù)面影響。同時(shí)，該工作人員表示，花加沒(méi)有正式對(duì)外發(fā)布過(guò)任何融資信息，對(duì)投資方和上億元的融資額不予置評(píng)。而在此之前，該工作人員已證實(shí)，花加完成了新一輪融資，對(duì)于騰訊的戰(zhàn)略投資尚不清楚。

7月12日，有自媒體人在微信朋友圈爆料稱，花加已完成新一輪數(shù)億元的融資，徐小平真格基金入局，且還將有BAT量級(jí)的玩家戰(zhàn)略投資花加。隨后，花加的官方人員向北京商報(bào)記者證實(shí)，的確完成了B輪融資，但并未對(duì)融資的具體金額、融資用途等具體細(xì)節(jié)向北京商報(bào)記者做出回應(yīng)。

北京商報(bào)記者查閱花加的融資信息顯示，花加目前已經(jīng)完成了B輪億元以上人民幣的融資，真格基金、璀璨資本、昆仲資本成為花加本輪新的投資方，遠(yuǎn)鏡創(chuàng)投、光合創(chuàng)投(光合基金)投資了花加A輪融資后也參與了B輪的融資。

疑為宣傳造勢(shì)

巨額融資體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)鮮花 電商 以及花加模式的看好。不過(guò)，7月14日，市場(chǎng)又傳出消息，花加本輪融資額存在水分，實(shí)際情況投資機(jī)構(gòu)規(guī)模有限，真格基金僅為跟投，昆仲資本投資額不超過(guò)千萬(wàn)元。還有消息稱，此前花加在一個(gè)月前進(jìn)行過(guò)工商變更，但本輪融資額遲遲未到賬，花加或是在用曝光的方式施壓投資人。

對(duì)此，蘇寧金融研究院特約研究員何廣鋒認(rèn)為，企業(yè)一般不存在故意夸大融資額的情況，但企業(yè)對(duì)外宣傳時(shí)，通常不會(huì)公開具體的融資數(shù)量，多數(shù)提供千萬(wàn)級(jí)，億級(jí)等大概的融資數(shù)據(jù)。“夸大融資額對(duì)企業(yè)來(lái)講并沒(méi)有實(shí)際的意義和必要性，反而在夸大融資額后還會(huì)對(duì)后續(xù)的融資產(chǎn)生阻礙，因?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)在投資前會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行詳盡的調(diào)查，企業(yè)也需要為投資方提供企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，難以做到隱瞞資金數(shù)。”何廣鋒表示，創(chuàng)投圈非常小，信息的透明度高，企業(yè)具體的融資額和估值對(duì)投資方來(lái)講不是秘密，因此企業(yè)不會(huì)冒著信譽(yù)受損的危險(xiǎn)故意夸大融資額。

獨(dú)立投資人王宇翔認(rèn)為，作為初創(chuàng)企業(yè)來(lái)講，將融資額模糊處理是一件普遍的事情。非客觀情況下，夸大融資額一般是為了擴(kuò)大企業(yè)的宣傳，一方是是為了向外界展示企業(yè)有足夠的資本燒錢，有充足的資金對(duì)新的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行探索，另一方面，也有足夠的投資機(jī)構(gòu)愿意為企業(yè)進(jìn)行背書，代表企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式可以得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可。但如果企業(yè)需要融資的數(shù)量沒(méi)有及時(shí)到位，則意味著該企業(yè)半年到一年的戰(zhàn)略投資是收緊的，沒(méi)有辦法支撐企業(yè)對(duì)運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行探索。

一位不愿具名的鮮花 電商 從業(yè)者也表示，鮮花 電商 難盈利甚至虧損，已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)的公開秘密，只有短時(shí)間內(nèi)獲取更多的資本不斷造血，才有幸存的可能性。而夸大融資額也是增加曝光量的捷徑，進(jìn)而提高市場(chǎng)對(duì)花加的知名度。

股權(quán)變更原因眾多

花加在本輪融資之前，已經(jīng)提前完成了股權(quán)結(jié)構(gòu)變更。根據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，早在今年6月16日，花加已經(jīng)完成了新的股權(quán)變更，新增四個(gè)投資機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本也從158.5萬(wàn)人民幣變?yōu)?88.7萬(wàn)元。深圳昆仲元昕股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、璀璨遠(yuǎn)見（深圳）企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、天津遠(yuǎn)鏡合潤(rùn)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、天津真格天弘資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）成為新股東，上海德同益民消費(fèi)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金中心（有限合伙）則退出。有分析人士稱，新增股東代表上述機(jī)構(gòu)為股權(quán)投資，而退出的股東或因多種原因，不排除對(duì)花加的經(jīng)營(yíng)模式不滿意，以及未來(lái)難盈利的前景。

王宇翔稱，投資方早期投資時(shí)，除了為企業(yè)提供資金支持外，還會(huì)提供相應(yīng)的業(yè)內(nèi)資源，在初創(chuàng)企業(yè)逐漸建打開市場(chǎng)后，存在投資機(jī)構(gòu)不繼續(xù)投資的可能性，并會(huì)逐漸收縮話語(yǔ)權(quán)，僅保留相應(yīng)的收益權(quán)益。

何廣鋒進(jìn)一步解釋稱，公司沒(méi)有從上一輪的股東出順利募集到新一輪的融資，最主要的原因是投資者對(duì)公司未來(lái)前景并不看好；其次，公司當(dāng)前的估值過(guò)高，超出了投資方的心理預(yù)期，雙方在價(jià)格上沒(méi)有談攏導(dǎo)致投資方不參投新一輪的融資；當(dāng)然，也存在相關(guān)的后續(xù)對(duì)賭條款沒(méi)有達(dá)成一致的認(rèn)可，即投資者需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者提供一些業(yè)績(jī)承諾，但創(chuàng)業(yè)者無(wú)法提出滿足投資者要求的承諾。

對(duì)于股東撤離的原因，王宇翔分析稱，如果股東撤銷股權(quán)投資，可能是處于投資機(jī)構(gòu)對(duì)資金周轉(zhuǎn)的安排，也存在企業(yè)的發(fā)展達(dá)到了投資方的心理預(yù)期，雖然依舊看好企業(yè)未來(lái)發(fā)展，但較之繼續(xù)追加投資可能產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)及機(jī)會(huì)成本，選擇資金回收及保證現(xiàn)有收益更符合投資者現(xiàn)狀。同時(shí)，不排除投資者基于對(duì)企業(yè)或行業(yè)未來(lái)的判斷，認(rèn)為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高而及時(shí)止損撤離的情形。

何廣鋒表示，投資后再撤資，如果股權(quán)和資金沒(méi)有交割完畢，的確會(huì)出現(xiàn)變卦的可能性。但如果資金與股權(quán)都已經(jīng)全部相互交割，資本方就難以撤資，雙方將共同承擔(dān)問(wèn)題，也存在投資方將資金分期打到企業(yè)賬戶后，也會(huì)出現(xiàn)撤資的情況。

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