財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge撰文稱(chēng)：“隨著美國(guó)國(guó)內(nèi) 百貨 行業(yè)REITs基金價(jià)格暴跌，股票市場(chǎng)因此充滿(mǎn)了巨大的熊市氣味”。
近日，彭博社也跟進(jìn)報(bào)道了這一內(nèi)容并稱(chēng)，美國(guó) 百貨 行業(yè)REITs基金領(lǐng)域的商業(yè)抵押擔(dān)保證券遭對(duì)沖基金拋售，多方投資者已經(jīng)將 百貨 行業(yè)REITs基金看做是“下一個(gè)巨大空頭”。
馬修·溫斯坦是對(duì)沖基金Axonic Capital公司的負(fù)責(zé)人，其所在的公司是一家專(zhuān)門(mén)從事結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品交易的對(duì)沖基金公司。他說(shuō)：“這種空頭感覺(jué)讓人應(yīng)接不暇。如果違約事件剛開(kāi)始發(fā)生，則空頭將會(huì)出現(xiàn)。但是如果違約不會(huì)立即發(fā)生，第一個(gè)脫離出來(lái)的投資者將會(huì)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)耐人尋味的上漲”。
另一方面，來(lái)自美國(guó)最新一期的銀行借記卡和信用卡消費(fèi)報(bào)告中的一張?zhí)厥鈭D表顯示，對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)的 百貨 行業(yè)來(lái)說(shuō)，事態(tài)可能變得愈發(fā)糟糕。而多數(shù)大型購(gòu)物中心很大程度上都是固定租戶(hù)，但這里面已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)極其不詳?shù)嫩E象，美國(guó) 百貨 零售業(yè)支出方面出現(xiàn)一個(gè)有記錄以來(lái)的最大崩潰。
二月份，自美林美銀的報(bào)告則顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國(guó)零售商品中的汽車(chē)產(chǎn)品銷(xiāo)量下降0.2%。由于這一結(jié)果令人難以接受，美林美銀決定對(duì)此前兩個(gè)月的大幅波動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整，并讓過(guò)去三個(gè)月美國(guó)零售業(yè)中汽車(chē)產(chǎn)品銷(xiāo)量平均降幅保持在0.1%的水平。
令人意想不到的是，幾乎所有細(xì)分市場(chǎng)的組成部分都顯示出一個(gè)顯著性的下降，除了游輪行業(yè)(顯而易見(jiàn)，多數(shù)美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)人士對(duì)這一行業(yè)并不關(guān)心)、家庭 百貨 業(yè)和日用品行業(yè)之外，其他一切細(xì)分市場(chǎng)基本上都處于持平。
可以肯定的是，美林美銀試圖將二月份突然出現(xiàn)的疲弱現(xiàn)象與美國(guó)政府此前宣布延遲稅收退稅政策聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行分析，但這種假設(shè)與上周公布的蓋洛普調(diào)查結(jié)果不相吻合。
上周發(fā)布的蓋洛普調(diào)查結(jié)果顯示，二月份的消費(fèi)支出是自2008年以來(lái)的最高水平。以下就是美林美銀給出的說(shuō)法：“與此前幾年相比，我們認(rèn)為延遲退稅的政策影響并拉低了二月份的消費(fèi)支出”。
對(duì)借記卡和信用卡消費(fèi)支出進(jìn)行對(duì)比是一個(gè)非常好的分析指標(biāo)。因?yàn)閷?duì)退稅政策來(lái)說(shuō)，借記卡(現(xiàn)金代理)比信用卡(杠桿借貸)更為敏感。事實(shí)上，通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，零售業(yè)中采用借記卡進(jìn)行汽車(chē)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)支出環(huán)比下降了1.7%，而采用信用卡的消費(fèi)支出卻環(huán)比上升了1.8%。
另一個(gè)測(cè)試則針對(duì)不同收入群體展開(kāi)——考慮到EITC 和ACTC退稅政策旨在幫助低收入家庭，因此稅收變化可能對(duì)低收入家庭產(chǎn)生的影響較大。通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比可以清楚地看到，五分之一收入最低的家庭，其消費(fèi)支出環(huán)比下降了3.4%;而五分之一收入最高的家庭，其實(shí)際消費(fèi)支出環(huán)比上升了0.9%。
我們將以上兩個(gè)因素結(jié)合在本月圖表中，以說(shuō)明借記卡消費(fèi)支出的疲弱情況，特別是對(duì)那些低收入家庭來(lái)說(shuō)更是如此。
即使有人相信這一解釋?zhuān)珶o(wú)論如何，下一張圖表卻顯示——當(dāng)涉及到各個(gè)關(guān)鍵消費(fèi)細(xì)分市場(chǎng)的一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)時(shí)，任何現(xiàn)狀都推動(dòng)了二月份消費(fèi)支出出現(xiàn)崩潰的局面，而且這種破壞現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)數(shù)年之久。
首先來(lái)看餐飲業(yè)銷(xiāo)售情況，過(guò)去兩年時(shí)間里，這一行業(yè)的消費(fèi)支出已經(jīng)出現(xiàn)決定性的下滑趨勢(shì)。這種下滑趨勢(shì)主要集中出現(xiàn)在大型/連鎖餐飲企業(yè)中間。
以上圖表反映出兩個(gè)明顯的情況：普遍的消費(fèi)疲軟情況，最近出現(xiàn)了加速趨勢(shì)。這種疲軟情況在零售行業(yè)尤為突出。當(dāng)然也可以用“所有人都轉(zhuǎn)向去亞馬遜購(gòu)物”這樣的理由來(lái)解釋疲軟原因。
但更為重要的一個(gè)原因是，美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者開(kāi)始逐月壓縮自己的消費(fèi)支出，特別是在那些可酌情考慮的消費(fèi)方面更為明顯，比如傳統(tǒng)的消費(fèi)娛樂(lè)、外出就餐，或者對(duì)奢侈品的購(gòu)買(mǎi)等。
那么，對(duì)于在 百貨 商店里出現(xiàn)的“崩潰”，我們可能需要用一個(gè)即將出現(xiàn)的“巨大空頭”來(lái)形容。因?yàn)樽罱内厔?shì)反映出了一個(gè)及其可怕的現(xiàn)實(shí)情況。
近日，彭博社也跟進(jìn)報(bào)道了這一內(nèi)容并稱(chēng)，美國(guó) 百貨 行業(yè)REITs基金領(lǐng)域的商業(yè)抵押擔(dān)保證券遭對(duì)沖基金拋售，多方投資者已經(jīng)將 百貨 行業(yè)REITs基金看做是“下一個(gè)巨大空頭”。
馬修·溫斯坦是對(duì)沖基金Axonic Capital公司的負(fù)責(zé)人，其所在的公司是一家專(zhuān)門(mén)從事結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品交易的對(duì)沖基金公司。他說(shuō)：“這種空頭感覺(jué)讓人應(yīng)接不暇。如果違約事件剛開(kāi)始發(fā)生，則空頭將會(huì)出現(xiàn)。但是如果違約不會(huì)立即發(fā)生，第一個(gè)脫離出來(lái)的投資者將會(huì)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)耐人尋味的上漲”。
另一方面，來(lái)自美國(guó)最新一期的銀行借記卡和信用卡消費(fèi)報(bào)告中的一張?zhí)厥鈭D表顯示，對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)的 百貨 行業(yè)來(lái)說(shuō)，事態(tài)可能變得愈發(fā)糟糕。而多數(shù)大型購(gòu)物中心很大程度上都是固定租戶(hù)，但這里面已經(jīng)出現(xiàn)一個(gè)極其不詳?shù)嫩E象，美國(guó) 百貨 零售業(yè)支出方面出現(xiàn)一個(gè)有記錄以來(lái)的最大崩潰。
二月份，自美林美銀的報(bào)告則顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國(guó)零售商品中的汽車(chē)產(chǎn)品銷(xiāo)量下降0.2%。由于這一結(jié)果令人難以接受，美林美銀決定對(duì)此前兩個(gè)月的大幅波動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整，并讓過(guò)去三個(gè)月美國(guó)零售業(yè)中汽車(chē)產(chǎn)品銷(xiāo)量平均降幅保持在0.1%的水平。
令人意想不到的是，幾乎所有細(xì)分市場(chǎng)的組成部分都顯示出一個(gè)顯著性的下降，除了游輪行業(yè)(顯而易見(jiàn)，多數(shù)美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)人士對(duì)這一行業(yè)并不關(guān)心)、家庭 百貨 業(yè)和日用品行業(yè)之外，其他一切細(xì)分市場(chǎng)基本上都處于持平。
可以肯定的是，美林美銀試圖將二月份突然出現(xiàn)的疲弱現(xiàn)象與美國(guó)政府此前宣布延遲稅收退稅政策聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行分析，但這種假設(shè)與上周公布的蓋洛普調(diào)查結(jié)果不相吻合。
上周發(fā)布的蓋洛普調(diào)查結(jié)果顯示，二月份的消費(fèi)支出是自2008年以來(lái)的最高水平。以下就是美林美銀給出的說(shuō)法：“與此前幾年相比，我們認(rèn)為延遲退稅的政策影響并拉低了二月份的消費(fèi)支出”。
對(duì)借記卡和信用卡消費(fèi)支出進(jìn)行對(duì)比是一個(gè)非常好的分析指標(biāo)。因?yàn)閷?duì)退稅政策來(lái)說(shuō)，借記卡(現(xiàn)金代理)比信用卡(杠桿借貸)更為敏感。事實(shí)上，通過(guò)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，零售業(yè)中采用借記卡進(jìn)行汽車(chē)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)支出環(huán)比下降了1.7%，而采用信用卡的消費(fèi)支出卻環(huán)比上升了1.8%。
另一個(gè)測(cè)試則針對(duì)不同收入群體展開(kāi)——考慮到EITC 和ACTC退稅政策旨在幫助低收入家庭，因此稅收變化可能對(duì)低收入家庭產(chǎn)生的影響較大。通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比可以清楚地看到，五分之一收入最低的家庭，其消費(fèi)支出環(huán)比下降了3.4%;而五分之一收入最高的家庭，其實(shí)際消費(fèi)支出環(huán)比上升了0.9%。
我們將以上兩個(gè)因素結(jié)合在本月圖表中，以說(shuō)明借記卡消費(fèi)支出的疲弱情況，特別是對(duì)那些低收入家庭來(lái)說(shuō)更是如此。
即使有人相信這一解釋?zhuān)珶o(wú)論如何，下一張圖表卻顯示——當(dāng)涉及到各個(gè)關(guān)鍵消費(fèi)細(xì)分市場(chǎng)的一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)時(shí)，任何現(xiàn)狀都推動(dòng)了二月份消費(fèi)支出出現(xiàn)崩潰的局面，而且這種破壞現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)數(shù)年之久。
首先來(lái)看餐飲業(yè)銷(xiāo)售情況，過(guò)去兩年時(shí)間里，這一行業(yè)的消費(fèi)支出已經(jīng)出現(xiàn)決定性的下滑趨勢(shì)。這種下滑趨勢(shì)主要集中出現(xiàn)在大型/連鎖餐飲企業(yè)中間。
以上圖表反映出兩個(gè)明顯的情況：普遍的消費(fèi)疲軟情況，最近出現(xiàn)了加速趨勢(shì)。這種疲軟情況在零售行業(yè)尤為突出。當(dāng)然也可以用“所有人都轉(zhuǎn)向去亞馬遜購(gòu)物”這樣的理由來(lái)解釋疲軟原因。
但更為重要的一個(gè)原因是，美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者開(kāi)始逐月壓縮自己的消費(fèi)支出，特別是在那些可酌情考慮的消費(fèi)方面更為明顯，比如傳統(tǒng)的消費(fèi)娛樂(lè)、外出就餐，或者對(duì)奢侈品的購(gòu)買(mǎi)等。
那么，對(duì)于在 百貨 商店里出現(xiàn)的“崩潰”，我們可能需要用一個(gè)即將出現(xiàn)的“巨大空頭”來(lái)形容。因?yàn)樽罱内厔?shì)反映出了一個(gè)及其可怕的現(xiàn)實(shí)情況。
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